东海调研
【东海调研】青岛地区走访调研报告

投资要点:

Ø 产业情况:青岛地区贸易商会更重视现货贸易,对接下游终端的现货贸易量占比会更高。也在不断创新对接下游的业务模式,不在仅限于单边搬货或者点价方式的基差贸易,逐步扩大含权贸易、下游供应链打包模式的业务量。 

Ø 轮胎企业观点:虽然去年三季度出现轮胎出口下滑,但是目前接的外贸订单比较充足,比较看好3个月之内的出口。轮胎内销这块利润非常薄,甚至是亏损,不愿意扩大内销的业务规模。天然橡胶和合成橡胶占据了生产成本超过一半的比重,炭黑等辅剂虽然价格波动比胶价打,但占比生产成本比较低,对总成本影响不大。现在天然橡胶库存高,没有提前囤货的意愿,可以随采随买,认为整体原材料的价格在2023年稳中有跌。 

Ø 贸易商观点对于RU单边价格和深浅色价差在方向上存在一些分歧,部分贸易商认为浅色胶需求差,即使收储交割品,难以改变浅色的需求。也有部分贸易商认为目前泰国的原料价差,即胶水-杯胶的价差非常低,会驱动深色胶原料增加,进而深色胶供应将放大。 除此之外,部分贸易商正在逐步缩减橡胶现货的贸易规模,转而参与其他品种的期现贸易,普遍看空橡胶未来的波动率,认为出现趋势性行情的概率很低。

Ø 总结 作为90年代上市的天然橡胶期货合约,期现结合的贸易模式已经在得到了广泛的应用。同时,随着大量贸易商参与现货套保,天然橡胶产业内的结构性矛盾逐步化解,无论是单边抑或是价差的定价趋于出清。对于产业内的上下游而言,拓展和创新业务模式将会是未来一个重要的业务方向。

针对目前的行情而言,收储和干旱对于天然橡胶供应量缩减的预期能否兑现成现实依然存疑,短期内盘面博弈的核心点会在供应端。在收储结果落地前,期现正套的头寸面对的风险只会上升。同时,在RU2401大幅拉涨后,下半年期现反套的利润被提前透支。站在当下,期现头寸可以适当留一部分底仓,避免不必要的浮亏;单边可以适当参与日内交易,规避隔夜风险。


【东海调研】青岛地区走访调研报告

在线客服 95531/400-8888588
友情链接
网站地图  |  

© 2015 东海期货有限责任公司 版权所有 All Rights Reserved|本网站已支持

苏公网安备32040202000232号 苏ICP备05003634号
2023-05-26