◎投资要点：

u 当前关于环保限产的红头文件未出，仍处于调研和传达会议精神阶段。江苏、山东和安徽可能会走的靠前一点。整体来说，可能是个限价和限量的矛盾，看国家更侧重哪个方面。不过超低排放仍是趋势，生产企业已经开始布局节能减排。

u 不锈钢需求依然畅旺，海外订单持续向好，国内需求淡季不淡，产量一直创新高，而且市场还缺货。终端其实对于不锈钢涨价不太敏感，成本占比较小。

印尼禁矿背景下，镍矿紧缺无法改善，且后期菲律宾进入雨季，镍铁厂9-10月要开始提前备矿。目前港口库存的矿基本已经被订完，都是存量。

【东海调研】江苏地区镍产业链调研纪要（一）