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【东海策略】2022年6月期货市场投资策略:国内逐步复工复产,静待经济回暖

【东海策略】2022年6月期货市场投资策略:国内逐步复工复产,静待经济回暖

投资要点:
?国外宏观方面:在国外经济方面,经济增长有所放缓。欧元区疫情防控措施逐步解除,服务业快速扩张,但制造业受能源危机及高成本影响增速放缓,整体经济增速有所放缓。美国经济方面,随着美联储持续加息,美国社会经济成本大幅上升,叠加高物价,美国消费信心持续低位,消费支出放缓;整体经济增长有所放缓。目前欧美通胀高企,美联储加快紧缩,全球经济增长预期大幅下调;但随着美国通胀压力降低以及经济放缓,美联储紧缩预期降温,市场风险偏好升温。
?国内宏观方面:国内经济增长短期大幅放缓。需求方面,5 月中下旬以来,全国逐步复工复产,国常会、稳经济工作会议进一步加码刺激经济,以及国内货币政策继续发力宽松,国内需求回升预期较为强劲。供给方面,随着国内逐渐复工复产,供应链紧张问题缓解,此外,增产保供措施延续,供应端逐步回升。整体来看,随着国内疫情的逐步缓解,企业逐步复工复产,预期未来供需逐步回暖。
?政策方面:国常会出台 6 方面 33 条稳增长措施、稳经济电话会议进一步加码刺激措施稳定经济增长以及上海地区发布稳经济方案;房地产政策持续放松,连续两次下调房贷利率,基建投资持续发力,中长期需求回升预期较强。
?结论:短期国内需求回升预期较强、供应偏紧,叠加美联储紧缩预期有所减弱,上调当前大宗商品价格为短期反弹;目前能源方面由于俄乌冲突持续供应偏紧、库存偏低且美国夏季需求高峰即将来临,因此能源价格高位偏强震荡;有色方面由于俄乌冲突欧洲供应整体偏紧、库存低位以及美联储紧缩预期减弱,部分有色(铜、镍、锡等)外需型商品短期反弹。6 月,随着国内经济逐步恢复正常,供需逐步回升以及国内稳增长预期持续加强,内需型商品(黑色、煤化工以及铝等)中期可能持续震荡偏强运行。
?风险因素:新冠疫情失控风险、中美关系、流动性收紧超预期、需求恢复不及预期、俄乌冲突缓解

 

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2022-06-02