◎投资要点：

u 增产保供稳步推进中，预计四季度将有超过5000万吨煤炭投入市场。同时电厂用煤得到长协覆盖，晋陕蒙三大产业承担四季度近1.5亿吨保供任务。

u 增产效果已初步显现，10月初，内蒙全区煤炭日产量增至300万吨以上，10月9日达到327万吨，主产地鄂尔多斯市达到234万吨，均为今年以来最高水平。近日全国煤炭日产量已经稳定在1120万吨以上，比国庆节前增加了80万吨，创造了今年2月份以来的新高。

u 用电需求正在边际走弱，且存在能耗双控政策压制，但电价放开后，不排除电厂积极补库的可能性。近月合约相对远月仍存在一定支撑，建议1-5正套继续持有。

u 操作建议：1-5正套

风险因素：疫情反复以及安全检查

【东海策略】动力煤：电价上浮预期兑现，正套可继续持有