东海策略
【东海策略】原油4月月度投资策略: 市场关注OPEC会议,等待需求实际恢复

投资要点:

OPEC方面,需要密切关注此次会议结果,目前市场对于继续延长减产仍旧抱有期待,但伴随油价回升,减产国内部矛盾明显加剧。针对伊朗问题,我们目前保持谨慎态度,主要是因为美伊关系和缓预计是一个相对漫长的过程,伊朗的产量增长对盘面形成的压力将逐步释放。

美国方面,伴随油价走强,美国原油产量从底部回升。当前油价已经覆盖页岩油企的完全成本。因此,在未来一段时间里,我们认为美国原油产量将逐步恢复。裂解价差回升,美国炼厂开工率跟随上行,夏季到来后,该国成品油消费将迎来增长。

疫情方面,欧美疫情仍旧严重,尽管1-2月份市场对于疫苗有效性保持乐观态度,但从疫情当前的发展形势上看,完全受控仍需时间。中长期而言,伴随北半球气温回升,我们认为主要经济体的成品油消费将改善,但4月份依旧需要关注疫情发展情况。

结论:回顾3月,OPEC延长减产提振市场情绪,但欧洲疫情仍旧施压需求,油价高位震荡加剧。展望4月,预计原油供需修复的趋势未改,但需密切关注OPEC会议最终结果以及疫苗兑现情况。

操作建议:布油预计在60-67美金/桶的范围内波动。内盘区间【380,430】,整体以波段操作为主。

风险因素:疫情发展超预期;宏观经济环境转向

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2021-04-02