东海策略
【东海策略】豆粕11月月度投资策略:供需两旺,成本支撑仍强,关注南美种植进度

投资要点:

  • 美豆收割提速,以及新冠疫情令欧洲重启封锁措施,市场避险情绪升温,是近期CBOT大豆下跌的两大原因。

  • 但美豆出口需求旺盛,USDA下调美豆期末库存,且中长期来看,拉尼娜天气对南美大豆产量的威胁犹存,因此CBOT大豆价格有望维持高位震荡格局,对进口大豆成本支撑仍强。

  • 11月进口大豆到港量依然庞大,油厂开机处于高位,豆粕供应充裕,一定程度上限制了豆粕价格上涨空间。

  • 需求旺季来临,豆粕呈现供需两旺的格局,油厂豆粕库存回升幅度有限。随着生猪存栏恢复,中长期需求仍然看好

  • 结论及操作建议:CBOT大豆对成本端的支撑仍存。国内豆粕呈现供需两旺的格局,油厂库存压力不大,价格即使回调空间也不大。进入11月,巴西大豆进入生长期,阿根廷大豆开始播种,天气或将成为影响行情的主要因素。操作上建议豆粕以逢回调买入为主,M2101合约入场区间3180-3200,止损3100

  • 风险因素:产区天气改善、养殖需求恢复不及预期、中美关系、新冠肺炎疫情。

  • 【东海策略】豆粕11月月度投资策略:供需两旺,成本支撑仍强,关注南美种植进度

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2020-11-02