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【东海策略】白糖8月月度投资策略:巴西产糖量继续提升,国内加工糖竞争加剧

投资要点:

  • 巴西产糖量继续提升国际方面,巴西干燥的天气使得甘蔗含糖率增加,因此工厂更倾向生产糖而不是乙醇,7月上半月巴西中南部糖产量同比增55.6%,巴西的利空因素掩盖了泰国因干旱带来的减产

  • 国内加工糖供应充足,竞争加剧国内方面,由于加工糖供应充足,加上终端企业历经前期的库存回补之后,近期多以消耗库存为主,现货流通速度降低,库存累积,竞价显现。本榨季整体供多于求的市场格局不变,关注干旱、洪涝等灾害对新榨季产量的影响。

  • 结论:总体来看,国际方面,巴西制糖比影响了整个榨季的供需格局,对远月价格形成一定压力,印度食糖出口不及预期、泰国减产预期增强,都给原糖底部带来支撑,后期需要关注疫情以及8月沙漠蝗虫的情况。国内方面,加工糖周度供应充足,当前市场除了国产糖与加工糖之间的竞价外,价格趋势逐渐转变为加工糖与加工糖之间的竞价。后期天气情况和政策变动仍是市场关注的主要焦点。

  • 操作建议:对于国内白糖价格,预计8月在 5000-5300/吨区间,可逢低介入09合约多单,波段交易为主。关注01合约做多机会。期权方面,可考虑成为2009合约卖方,赚取权利金。

  • 风险因素:国内外天气情况、疫情发展、巴西生产、印度出口、原油涨跌、国内食糖产销情况、进口配额政策等。

  • 【东海策略】白糖8月月度投资策略:巴西产糖量继续提升,国内加工糖竞争加剧


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2020-08-03