◎投资要点：
?供应: 据卓创资讯监测统计，4 月份国内甲醇检修产能约 460 万吨，较去年同期水平有所减少。 3-5 月为甲醇春检，4 月损失量或达顶峰且无新产能投放，供应或继续减少，虽较往年检修量有所减少，但仍对内地价格起到一定提振作用。从进口方面看，根据金联创数据显示 3月国际甲醇开工率预估在 75%左右，环比上涨 6-7 个百分点左右。3 月份甲醇进口量预估 100 万吨左右，较 2 月进口量明显增加。进口量的增长对港口形成一定压力，但当前港口库存水平偏低，且浮仓较多，卸货缓慢，尚未形成明显压力，后续仍需关注港口水平以判断供需变化情况。
?需求：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在 87.83%，较上周上升 1.36 个百分点，中性偏高，但部分地区传统下游装置月中之后出现负荷降低等情况，使得整体下游需求边际走弱。且受疫情影响，内地运输难度增加，订单原材料采购较为谨慎。港口货源流通受限导致沿海汽运提货转弱，以及到港增加等原因华东港口整体略有累库。隆众数据显示：截止 2022 年 4 月 6 日，中国甲醇样本港口库存量：74.36 万吨，较上周涨 0.28 万吨，环比涨+0.38%。疫情主要对物流和下游需求造成比较大的影响，短期内预计出现累库。随着疫情得到控制，或有集中补库发生。关注各地区封控情况。
?结论：当前是疫情影响物流，下游需求边际转弱等因素，甲醇价格预计震荡偏弱。随着疫情得到控制以及春检陆续兑现，甲醇价格震荡走高。在能化商品中仍适合做多配。同时春检导致的现货走强和疫情压制的期货价格导致基差有走强预期，关注期现正套机会。
?操作建议 05 合约做多头配置，关注 59 合约以及期现正套机会。
?风险：MTO 装置停车，上游检修不及预期，进口超预期。宏观、原油，疫情、政策风险等