产业链日报
【东海能源化工产业链日评】市场担忧增产,原油价格下行

1、背景分析:

原油:市场担忧增产,原油价格下行

周五,NYMEX9月与Brent9月原油期货因市场担忧增产持续而受到负面影响,跌幅达到2.5%,分别报收于45.77美元/桶和48.06美元/桶。

根据标准普尔全球普氏价格评估机构的评估,6月份欧佩克原油日产量3249万桶,为6个月来最高水平,比5月份日均产量增加22万桶。其中沙特阿拉伯6月份原油日产量997万桶,比5月份日均增加4万桶;科威特原油日产量271万桶,增加1万桶;阿联酋原油日产量287万桶,增加3万桶;伊朗原油日产量380万桶,增加2万桶;伊拉克原油日产量445万桶,增加2万桶;安哥拉原油日产量166万桶,增加2万桶。尽管沙特阿拉伯原油产量超过了承诺的协议限制量,但是沙特阿拉伯为了满足国内发电需求而降低了原油出口量。官方数据显示,5月份沙特阿拉伯原油出口量从4月份的700.6万桶下降至692.4万桶。最近沙特方面对外界表明态度将加大对限产的控制力度,市场也十分关注24日在俄罗斯召开的产油国会议进展。

而在该会议之前,6个欧佩克和非欧佩克国家将举行一场技术性会议。利比亚国家石油公司负责人表示,他将率领一个代表团参加7月22日在俄罗斯彼得堡举行的欧佩克和非欧佩克联合会谈并公布该国石油产量计划。由于利比亚和尼日利亚因为国家内乱的问题而享受限产豁免权,但由于其近期增产幅度过大,给OPEC的减产计划造成了很大阻碍,所以这次俄罗斯会议中关于这两国的未来产油规划则显得非常重要。

另外,美国油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止7月21日的一周,美国在线钻探油井数量764座,比前周减少1座,然而仍比比去年同期增加393座。分析师普遍认为美国活跃石油转塔数量减少只是暂时的,预计美国转塔数量增加要持续到2019年。在过去的27周中,美国石油钻井数量有25周增长。虽然能源署的报告显示美国原油库存超预期下降,但从目前的状况来看,产量增加的趋势很难被改变,未来供应端压力将会持续。

美元方面,特朗普“通俄门”特别检察官将扩大调查范围的报道掀起市场巨澜。据彭博报道,穆勒将调查特朗普及其家族的商业交易,并将扩大调查范围至其女婿库什纳和特朗普前竞选经理Manafort的交易。该消息显然对美元不利,而对油价形成支撑。

目前市场对于后期油价的走势仍持不同看法。

荷兰银行能源经济学家Hans van Cleef表示,尽管当前石油市场弥漫着消极情绪,但是明年油价将复苏。不过在当前全球石油供应继续过剩的情况下,荷兰银行仍将今年布伦特油价预测从60美元/桶下调至57美元/桶。然而该行预测从明年下半年开始油价将开始反弹,因为届时石油市场将再平衡。这位能源经济学家预计2019年底油价将升至75美元/桶。

高盛将今年布伦特原油均价预测从每桶55.39美元下调至每桶52.04美元,预计明年布伦特原油均价每桶58美元;该机构还将今年美国WTI原油均价预测从每桶52.92美元下调至每桶49.70美元,预计明年WTI原油均价每桶55美元。

摩根大通预计2017年布伦特原油均价每桶51.90美元,明年每桶45美元;该银行预计2017年美国WTI原油均价每桶49美元,明年每桶42美元。摩根大通预计今年第三季度布伦特原油均价每桶50美元,到四季度料涨至每桶52美元;同时预计今年三季度美国WTI原油均价每桶47美元,到四季度料涨至每桶49美元。


PTA:短期基本面偏强

周五国内PTA期货价格继续高位回落;现货市场大幅跟跌。CCF内盘PTA价格下跌95元至5255元/吨自提,现货市场主流供应商港口自提报盘下调100元至5400元/吨。日内华东内贸PTA现货价格下跌,市场商谈基差维持在09合约-15/20元自提附近,仓单基差商谈维持在09合约-20元附近,商谈维持在5230-5240元附近,下跌过程中市场商谈气氛回暖,有聚酯工厂参与接盘。PTA美金船货报盘维持在640-650美元/吨附近,PTA一日游货源供应商报盘维持在至650-700美元/吨,船货商谈维持在630-635美元附近,成交有限。库存方面,周五交易所仓单为141324张,较前一交易日增加312张,有效预报为7074张。

装置动态方面,据悉,洛阳石化32.5万吨装置于6月12日至7月20日停车检修,目前已升温重启;恒力石化一期220万吨/年PTA装置因设备故障于6月23日停车检修,计划8月初恢复;中石化仪征化纤65万吨/年的PTA装置计划于8月6日起停车检修15-20天。据CCF数据统计,目前国内PTA开工率为68.71%。

产业链方面,亚洲PX价格小幅回涨,周五收在790美元/吨FOB韩国和808美元/吨CFR中国,较前一交易日均上涨2美元。下游聚酯价格稳定为主,聚酯市场整体产销气氛表现疲弱,截至周五,江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在4.2、7.9、19.9天;国内聚酯负荷小幅提升至89.3%(聚酯产能在4665万吨)。

经过一轮暴力拉涨后,目前PTA期现价格出现回落,不过整体从库存量及结构上来看,整体社会库存依然保持在历史低位,在聚酯开工维持、原料库存不高的情况下,仍能在一定程度上对价格构成支撑,预计短期下跌调整之后可能步入震荡偏强通道。建议投资者密切关注装置动态以及原料跟进情况。


2、走势预测及操作建议:

原油:OPEC方面,尼日利亚和利比亚的增产情况没有好转;美国的钻井数量虽较上周减少但与去年低点相比增加了近1倍。之前能源署的数据对市场形成一定的提振但受限于供过于求的基本面影响,部分投资者依旧持观望态度。如果周一在俄罗斯举行的会议能够带来利好,短期内油价将获得上行动力,但从中长期的角度看,价格可能会继续区间震荡。

PTA:基本面支撑下,短期1709合约或继续表现偏强,建议投资者逢低介入为宜。


风险提示:

本报告中的信息均来自于公开材料,相关分析仅代表东海期货研究员个人观点,仅供投资者参考。

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2017-07-24