1、背景分析：

黄金：

昨日国际金价继续下跌，纽约COMEX黄金主力8月合约价全天走势震荡，收盘下跌1.1美元/盎司，开盘价1245.4美元/盎司，收盘价1246.3美元/盎司，最高价1249.4美元/盎司，跌幅0.09%，再创五周新低。国内方面，上海期货交易所黄金主力1712合约夜盘低开低走，最终收盘价较日间下跌0.65元/克，跌幅0.23%。今日关注日本央行4月货币政策会议纪要以及美国5月成屋销售数据。

锌：

据SMM，昨日，沪锌主力1708合约开于21410元/吨，盘初沪锌立于均线上方，围绕了21430元/吨附近窄幅盘整，随后空头大举入市，拖累锌价放量下挫，锌价重心迅速下沉至21320元/吨附近。进入第二时段，伴随短线获利后的空头平仓出场，锌价受振上行，一路越过日均线后，围绕21410元/吨附近企稳运行，回填早间所有跌幅，尾盘沪锌未作调整，收于21420元/吨，涨285元/吨，涨幅1.35%。仓量方面成交量减少72656手至45万手，持仓量减少792手至27.4万手。昨日，上海地区0#锌主流成交于22510-22800元/吨，0#普通品牌对沪锌1707合约升水560-800元/吨附近，0#双燕对7月升水790-800元/吨，升水较昨日收窄20-50元/吨附近；1#锌主流成交于22380-22480元/吨附近。锌价持续走高，炼厂积极出货；国产品牌货源仍偏紧，贸易商仍以进口交投为主，下游日内逢低采购。市场整体成交与昨日持平。

铜：考验支撑

长江有色现货铜上一个交易日报价45620—45640元/吨，现货较期货贴水70元/吨～贴水50元/吨。伦铜库存减少3100吨至262075吨。

最新官方数据显示中国房价整体延续筑顶回落之势，5月新建住宅售价指数同比涨幅继续收窄，环比涨幅持平，一二线楼市降温较为明显。

BMI Research在一份报告称：“随着中国财政支出渐减，且需求增长有限，未来几个月铜价将面临下行压力。”“我们预估2017年铜价平均每吨5,500美元，然后受全球市场供应短缺的推动，铜价到2021年前将升至每吨5,800美元。”

此外，巴克莱下调今年下半年铜价预估，因中国信贷市场紧缩恐造成需求趋缓。巴克莱预计下半年铜价可能跌到每磅2.50美元。

2、走势研判及操作建议

黄金：

美联储6月加息并公布缩表计划，显示其对国内经济运行良好的判断，年内如无意外美联储恐保持现有加息节奏，预计黄金价格继续下行概率大。

锌：

上周国内期货库存大幅回升，价格下跌的同时现货升水也逐步走低，国内供应受开工和环保限制仍然偏紧，整体走势预计区间震荡。建议继续关注库存与基差变化，如现货库存进一步增长价格可能出现下跌。

铜：

目前铜市供需方面相对利空，基本面上承压。期价近期依托45000支撑维持震荡整理，行情或有反复，操作上观望为主或日内短线参与，上方短线压力在46500，45000下方放量增仓下跌可尝试建立空单持有。

风险提示：

本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。