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【东海农产品产业链日评】MPOB报告符合预期,马币走强及产量恢复打压马盘棕油下跌

1、背景分析:

油脂油料:

周二,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货收盘上涨,因为天气担忧促使投机商入市做多。截至收盘,大豆期货上涨0.50美分到3美分不等,其中7月期约收高1.25美分,报收932.50美分/蒲式耳;8月期约收高1.25美分,报收936.25美分/蒲式耳;11月期约收高0.75美分,报收939美分/蒲式耳。气象预报显示,中西部农业主产区的降雨可能低于早先预期,这将会威胁到刚刚播种的大豆作物初期生长。交易商称,多头开始逢低吸纳,进一步支持豆价。不过南美大豆丰产,供应庞大,加上美豆出口需求可能逐渐放慢,致使大豆期货的收盘价远远低于盘中高点。

不过天气存在反复的可能性,据美国数据传输网络(DTN)农业气象专家及分析师Bryce Anderson称,气象模型显示美国中西部地区6月中旬的降雨形势将比上周晚些时候的预测更为明朗。未来七天中西部地区可能出现0.5到1.5英寸的降雨,局部地区的雨量将会更大。

巴西马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)称,巴西头号大豆产区马托格罗索州的农户已经预售4.25%的2017/18年度大豆,比上年同期落后16.72%。IMEA称,迄今为止农户已出售78.16%的2016/17年度大豆,比上年同期落后12.83%。

连盘豆粕继续下跌,1709合约收盘2,663,跌16。国内豆粕现货价格继续下跌,沿海豆粕价格在2550-2690元/吨一线,较昨日跌10-40元/吨,成交清淡。连盘豆油滞涨、弱势震荡,1709合约收盘5816,下跌4。国内豆油现货价格大多滞涨企稳,局部波动10-20元/吨,沿海一级豆油主流价位5750-5900元/吨。

美中西部将出现更多降雨缓解干旱担忧,及中国加强转基因大豆流向食品领域监管或影响大豆需求,美豆承压下跌。而国内基本面压力短时间内尚难缓解,豆粕短暂反弹后,近两日再度回落。但美豆市场已处于天气炒作时段,随时仍可能因天气炒作而反弹,加上优良率明显低于去年同期,将支撑美豆行情,且因国内市场大豆压榨亏损,成本支撑,豆粕暂也难大跌,短线或维持震荡。国内大豆压榨亏损严重,油厂挺价,及目前豆棕现货价差仅为58元/吨,虽为夏季,但因棕榈油价格高企,导致棕榈油需求旺季不旺,市场份额大多被其他油品所挤占,豆油抢占不少棕榈油市场份额。不过,大豆到港庞大,油厂开机率高企,豆油库存量或继续放大,油厂整体供应充裕,基本面暂不支持油脂出现持续大幅上涨,仍需防范反复震荡风险。


棉花:

本周二,郑棉主力价格收跌,报15165元/吨。根据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计,公路出疆棉运输量总计1.96万吨,较前一周减少0.1万吨,同比减少0.42万吨。虽然上周公路运输量较之前有逐渐增加的态势,但增幅较弱,整体难有回升。目前新疆的新棉正处现蕾期,但我国气象部门发布的天气预报指出,未来一周各地可能会出现大面积降水,引发农田渍涝灾害,也不利于棉花等旱地作物生长发育。下游方面,内外棉纱价格倒挂,国产纱存在竞争力,对棉价起到了支撑作用。总体而言,近期期货盘面波动较大,一方面因为储备棉中新疆棉占比不如前期数据,导致贸易商竞拍热情不如以往。今年轮出不存在过去公检速度慢,出库慢的问题,每日流向市场的货源稳定,全国棉花整体供应充沛。同时,受到美棉表现疲软以及淡季到来订单减少的负面影响,郑棉价格回暖困难,市场情绪偏悲观,短期预计将震荡走低。

同日,ICE7月期棉价格下行,每磅报74.45美分。USDA发布了6月月度供需报告,显示出2017/18年度全球棉花产量将达到114.73百万包,较5月份预测值上调了151万包。其中巴基斯坦,中国的新棉产量均有所上调。即便报告中也指出全球消费量也将继续增加,但期末库存略有上升,对棉价影响中性偏空。美国农业部的每周作物生长报告显示,截至6月11日当周,美国棉花生长优良率为66%,种植率高达92%,现蕾率则为15%。如此看来,新棉丰产可能性大,后续销售压力增加,对盘面形成利空。世界产棉大国印度方面,上周该国棉花市场受到需求低迷的影响,棉花价格疲软;虽然棉纱坚持挺价,但出口价格每公斤下跌了10美分左右。同时,巴基斯坦方面由于下游纺织品市场需求清淡,棉纱价格略有下调。另外,根据路透社消息,非洲最大棉花出口国之一的科特迪瓦棉花种植协会预计,该国2017/18年度籽棉产量约达35万吨,较前一年度变化不大;一季度孟加拉国服装出口的增速也逐渐放缓。从长远的角度看,国际棉价受到充裕资源的压力难有突破性上涨,短时间内将继续在低位徘徊。

国内方面,建议关注储备棉轮出的成交情况以及仓单流出速率,6月开始如果仓单注销速度加快也会有效减轻盘面压力;国外方面,建议关注各地天气变化对新棉种植的影响以及下游订单和销量。


白糖:

周一,白糖主力震荡下行,报6604元/吨。现货方面,报价有所降低,其中广西柳州中间商报价6700元/吨,每吨下调了20元,成交一般,对盘面上行造成阻碍。受到最近两年农作物价格波动的影响,订单农业优势逐步凸显,甜菜种植农户积极性普遍增强,种植面积也随之增加。以新疆昌吉州为例,2015至2016年全州甜菜播种面积实现两年连涨。甜菜和甘蔗是我国白糖生产的主要原材料,目前各地天气情况较为良好,如果明年作物丰产,将会使更多的白糖流入市场,对销售造成压力。不过最近政府控制走私力度强,国务院副总理汪洋在广西考察打击走私和边贸工作,表明了政府对走私糖的高度关注。长期以来,中国白糖市场受到非法走私的严重干扰,此次行动有效地维持了市场稳定,也对价格形成支撑。总的来说,多空因素共同作用,近期郑糖将继续小幅震荡。

同日,ICE 7月期糖收跌,报13.74美分/磅。美国商品期货委员会CFTC近期表示,投机客持有的原糖净多头仓位仅剩22122手。场内交易商说,虽然巴西气温下降引发市场方面担心甘蔗受冻,前期价格上行,但在全球食糖供给充裕的大前提下,糖市还是未能守住之前的上涨成果。UNICA的最新报告称,巴西中南部糖厂5月下半月压榨甘蔗较去年同期降低2.8%,但依旧高于预期,即使天气不利糖厂仍然坚持生产。分析机构Green Pool在周报中称巴西中南部地区的寒冷天气并不严重,目前各大主流资金还是以空头为主,说明即使前段时间的大雨给巴西榨糖生产带来了阻碍,但随着时间的推移,其对价格的支撑效果逐渐减弱,市场缺乏信心。目前,各大知名机构对全球平衡表的调整都说明供给充裕的基本面前景堪忧。上周ISO和Kingsman上调了2017/18年度全球供应过剩的预估,F.O Licht 也将过剩产量上调至460万吨,主要是因为对巴基斯坦,俄罗斯等国的产量预估上调,对价格形成利空。糖醇生产方面,由于本榨季巴西用于产糖的甘蔗比例达到近5个榨季的高峰,促使乙醇进口需求增加,UNICA已经向巴西外贸委员会(CAMEX)申请调整进口关税至16%,如果提议通过将有效的提高巴西本国糖厂生产乙醇的动力,减轻糖市压力。最近原糖盘面缺乏利好带动,预计会继续区间波动。

国内方面建议关注主产区现货报价和销售情况,在走私得到有效控制以及国储糖投放政策尚不明朗的前提下,现货市场表现将决定期价走势。国外方面,建议关注Unica公布的官方数据给市场带来的影响以及巴西糖醇比。


玉米:

连盘玉米期货1709高开后震荡下行,盘终收1668元,跌6元。国内玉米价格稳中窄幅偏强震荡。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1680-1800元/吨,大部分较昨日涨10-20元/吨。辽宁锦州港口烘干粮主流收购价1620-1680元/吨,较昨日持平。

临储玉米拍卖热度明显下降,市场上贸易心态偏弱,持陈粮贸易商出货增多,市场供应主导已转向临储拍卖陈粮,伴随着拍卖粮持续流入市场,玉米供应压面趋向宽松。再从需求面来看,目前国内猪价仍处于低位,禽蛋价格弱势运行,且进入夏季,高温天气肉禽进入消费淡季,养殖户补栏积极性较低,再加上,近期拍卖粮到货增多、进口谷物批量靠港,南方销区饲料企业采购玉米心态保持谨慎。而近期深加工企业工机率下滑,玉米工业需求量有所减少。但是,目前国内产区新玉米供应基本见底,而临储拍卖粮从品质来看,并不能满足部分企业的刚性需求,近日部分企业上调优质玉米收购价。另外,由于干旱导致玉米播种困难,东北部分地区的农户改种大豆和其他替代作物,导致玉米播种面积减少。在河北以及河南产区,冰雹以及暴风雨天气也导致玉米幼苗受损,玉米产量下滑。中国农业部在上周五发布的这份报告里预计2017/18年度中国玉米产量达到2.1165亿吨,比上月预测值2.1318亿吨调低了0.7%。如果预测成为现实,将会比2016/17年度产量减少3.6%,创下2013年以来的最低产量。


鸡蛋:

连盘鸡蛋期货主力1709合约继续上涨,收盘3,727元/500千克,上涨32元/500千克。国内鸡蛋价格滞涨企稳,目前主销区鸡蛋均价在2.38元/斤,持平,主产区鸡蛋均价为2.23元/斤,持平。随着近期蛋价的持续反弹,养殖户惜售心理增强,不过长期的亏损使得蛋商仍有观望心理,加之南方地区鸡蛋质量问题凸显,预计短期蛋价稳中小幅反弹,涨幅空间有限。


2、走势预测及操作建议:

豆粕:美产区天气出现反复,降雨或不及预期,CBOT大豆期价震荡反复。预计今日连粕震荡反弹,不过国内基本面压力依然较大,上方空间有限。1709阻力2700,支撑2650。

豆油:棕榈油领涨油脂,加上部分油厂因豆粕胀库而停机,油厂开机率不及预期,豆油库存环比小幅下滑,豆油延续反弹走势。不过,美产区天气存在不确定性,美豆反复震荡概率较大,国内基本面压力犹存,建议谨慎追涨,1709阻力5860,支撑5770。

棕榈油:MPOB报告符合预期,但令吉走强及马来棕油产量高于预期,未来几个月产量将进一步提升,打压马盘市场下跌。预计连棕油偏弱震荡。1709阻力5280,支撑5200。

棉花:下游销售不畅,订单减少;贸易商对储备棉竞拍热情降低,成交率不如前期数据。基本面整体震荡偏空,建议轻仓试空。1709支撑15000,阻力15400。

白糖:现货报价有所下降,成交暂未有突破;政府控制走私力度强,有效维稳糖市。基本面保持震荡心理,建议轻仓试多。1709支撑6500,阻力6750。

玉米:干旱导致玉米播种困难,东北部分地区的农户改种大豆,玉米播种面积减少。在河北以及河南产区,冰雹以及暴风雨天气也导致玉米幼苗受损。谨慎看多,1709阻力1700,支撑1650。

鸡蛋:市场货源不多,蛋将或将维持坚挺走势。不过,销区走货平平,同时近期持续阴雨天气,鸡蛋质量抑制市场走货情况,防范回调风险。1709支撑3660,阻力3780。



风险提示:本报告中的信息均来自于公开材料,相关分析仅代表东海期货研究员个人观点,仅供投资者参考。


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