1、背景分析：

原油：国际油价下跌

由于市场担忧页岩油产量上升，隔夜国际油价下跌，隔夜NYMEX3月及Brent3月油价分别下跌2.16%及2.20%，报收于52.27美元/桶及54.25美元/桶。

市场继续关注欧佩克和非欧佩克一些产油国减产情况。

美国能源信息署公布的数据显示，2017年1月份美国关键的七个页岩油生产区总产量每日470.7万桶，页岩气总产量日均476.39亿立方英尺。

欧佩克秘书处发布了1月份《短期能源展望》，报告估计2016年全球石油日均需求9444万桶，比2015年日均增加125万桶，比上次报告小幅上调了1万桶；主要反映了亚太地区和欧洲石油需求高于预期。预计2017年全球石油日均需求9560万桶，比2016年日均增长116万桶，也比上次报告上调1万桶。主要是由于2017年第一季度经合组织石油日需求增长。

报告估计2016年非欧佩克石油日均供应量5714万桶，比2015年日均减少71万桶。预计2017年非欧佩克石油日均供应量5726万桶，比2016年日均增加12万桶，比上次预测下调18万桶。预计2017年欧佩克天然气液态产品和非常规液态燃料日均供应量比2016年日均增加15万桶。2016年12月份欧佩克13个成员国原油日产量3308万桶，比11月份原油日产量减少22.1.万桶。

欧佩克报告认为，2016年全球石油市场对欧佩克原油日均需求3120万桶，比2015年日均需求增加180万桶。预计2017年全球石油市场对欧佩克原油日均需求3210万桶，比2016年日均增长90万桶。

欧佩克初步数据显示，11月经合组织商业石油库存29.93亿桶，比过去五年同期高2.71亿桶，其中原油比五年同期高1.9亿桶，成品油库存比五年同期高8200万桶。11月份经合组织库存可满足63.7天需求，比五年均值高5.2天。

欧美原油期货收盘后，美国石油学会发布的数据显示，截止1月13日当周，美国原油库存减少504万桶，汽油库存增加980万桶，馏分油库存增加120万桶。备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存减少100万桶。

PTA：节前维持震荡

周三国内PTA期货价格震荡收跌，现货价格继续下滑。华东现货贸易自提价下跌14元至5276元/吨，主流供应商港口自提报盘暂稳至5350元/吨。日内商谈基差150-160元/吨，仓单商谈基差120-130元/吨；内贸市场现货成交在5330元/吨自提（夜盘）、5235元/吨送到、5240-5270元/吨自提及5290元/吨仓单等，成交以聚酯工厂及贸易商为主，整体交投平淡。装置动态方面，目前PTA开工依旧维持在72.12%。

产业链方面，18日下午亚洲对二甲苯2月下船货递盘在871美元/吨CFR中国；任意3月船货递盘在877美元/吨CFR中国，报盘在877美元/吨CFR中国；任意4月船货递盘在880美元/吨CFR中国，报盘在883美元/吨CFR中国，未有成交听闻。下游聚酯市场延续涨跌不一格局，产销气氛有升有降，其中涤纶长丝主流产销至140%，涤纶短纤30-80%，聚酯切片主流30-40%附近；随着聚酯工厂陆续报出春节期间停车计划，聚酯开工将逐步走弱。

随着聚酯开工的逐步降低，PTA需求将逐步转弱，整体供需将呈现偏弱格局，但市场普遍预期春节前后聚酯开工或将明显高于去年，一定程度上将限制PTA下行空间。预计节前PTA仍将维持震荡走势，建议投资者密切关注聚酯开工及资金动态。

PP：石化支撑，短期偏强

周三国内PP期货市场维持震荡，国内现货市场价格大稳小动行情为主。尽管上游库存有一定程度的下降且下游也有一定的刚需补库，但随着节日临近下游退市的脚步陆续开启且因担心节后库存累积带来的社会库存压力施压市场，日内经销商以积极出货促成交为主并对部分货多货源小幅让利。下游工厂维持刚需采购方式；华北市场拉丝主流价格在8700-8900元/吨，华东市场拉丝主流价格在8900-9050元/吨，华南市场拉丝主流格在9000-9150元/吨。PP美金市场价格窄幅整理，贸易商报盘依旧稀少，华南地区价格多坚挺，华东地区听闻低价有成交，有中东外商报价远月船货均聚在1030美元/吨，BOPP在1040美元/吨，共聚在1130美元/吨，其他数家沙特供应商报盘坚挺均聚在1080-1100美元/吨。

随着春节假期临近，下游工厂放假停工现象将明显增多，但石化全线稳价对市场构成一定支撑，业者心态相对企稳，加之部分中间商低价甩货，库存偏低，石化后市继续挺价为大概率事件。预计节前PP价格仍以偏强震荡走势为主，建议投资者继续密切关注石化销售政策及下游开工变动情况。

2、走势预测及操作建议：

原油：消息面左右油价，关注OPEC减产协议落实情况及产量数据。

PTA：1705合约短线震荡为主，建议投资者高抛低吸为主，密切关注资金动态。

PP：预计节前1705合约偏强震荡为主，建议投资者高抛低吸，基本面需密切关注石化动态。

风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。