投资要点：

2016年1-10月铜市供需两端状态平稳，无超预期变化，铜市处于平衡状态。年尾特朗普上台后扩大基建预期和资金炒作短暂推动铜价大涨。也将成为2017年铜市重点待验证基本面因素之一。

预测2016年全球铜矿产量增长4%至1988.4万吨左右。智利和刚果的铜矿产量分别减少了4%和6%，而秘鲁、印度尼西亚和墨西哥等国分别大幅增长34%、33%和20%。预测2017年的铜矿产量或维持不变，大约为1987.8万吨，原因是2017和2018年不会有太多的矿山扩产项目。

基于市场对未来几年全球铜矿供给增速放缓，过剩局面缓解的预期，铜价整体重心将高于2016年。2017年供给端确信不会出现大的缩减，消费端如果美国基建没有得到实质性开展的话铜价业很难继续上涨。预计2017年沪铜有望维持39000上方运行，往上看的话，【50000,53000】区域内将是高位压力区域。

具体内容详见附件：【沪铜期货年报2017】供给无变化，关键看需求.pdf