年度报告
【东海策略】纯碱玻璃2022年年度投资策略:潮起潮落后,多一份从容

投资要点:

2021年纯碱行情一改颓势,玻璃行情大起大落。一二季度玻璃下游需求驱动更强,二者价差仍是上行为主,三季度开始除了玻璃本身跌跌不休,在下半年光伏玻璃装置密集投产以及纯碱多方利好驱动下,玻璃纯碱二者走出反向行情,价差下行至极低值玻璃期价一度较纯碱期价少逾1000/吨。

明年年底前纯碱供应端没有显著增量压力。安徽红四方25万吨产能,江苏德邦60万吨产能将在明年上半年投产,江苏连云港碱业搬迁将造成130万吨的产能损失;内蒙古远兴能源340万吨天然碱产能预计将在明年年底陆续投产。

平板玻璃供应增量或仍稳,警惕超预期冷修。光伏玻璃方面2022年仍有大量产能计划投放,据统计超3T/D。考虑到未来利润仍受到挤压,浮法玻璃供应端超龄服役的老窑炉放水冷修的概率加大,据统计潜在可冷修的产线产能约1.9T/D

玻璃中期需求回补值得关注,长期来看需求增量或边际减弱。下半年因为终端融资环境紧张下导致旺季需求不及预期。随着地产融资环境边际宽松,中期来看延后的需求仍有望回补。去年以及今年的新开工数据整体延续着下降势头,从长期来看对玻璃需求的增速保持谨慎看好的态度。

结论:长期来看玻璃期价或仍是略高于靠成本线运行,而纯碱期价对玻璃升水或再次走扩

操作建议:玻璃-纯碱正套继续持有,中期注意止盈,单边建议中期内玻璃、长期内纯碱合约逢低试多

风险因素:中期玻璃需求增量、长期纯碱需求增量不及预期

【东海策略】纯碱玻璃2022年年度投资策略:潮起潮落后,多一份从容

在线客服 95531/400-8888588
友情链接
网站地图  |  企业邮箱

© 2015 东海期货有限责任公司 版权所有 All Rights Reserved|本网站已支持

苏公网安备32040202000232号 苏ICP备05003634号
2021-12-27