年度报告
【东海策略】双焦2022年年度投资策略:且复归去来,剑歌行路难

投资要点:

u 保供稳价效果显著,焦煤供应最紧张的时候已经过去,保供稳价退出后明年制约焦煤产量释放的重要因素仍是安全生产。暂停澳煤进口或将常态化,焦煤进口主要关注疫情对蒙煤进口量的影响。

u 双碳政策下,焦炭新投产能节奏受到较大影响,预计明年将逐步释放,但对市场影响相对有限。作为高能耗行业,制约焦炭产量释放的最大因素在于政策性限产。

u 我国钢铁行业政策重心已从去产能转为压产量,粗钢产量或将长期维持该水平,年内需求变化节奏主要受季节及政策引导,需求制约形成的负反馈也将向焦煤焦炭上游传递。

供给改善情况下,焦煤运行中枢将下移,失去成本支撑的焦炭也将被动跟随,明年若无政策性限产,焦煤焦炭运行节奏或将由下游需求主导。

【东海策略】双焦2022年年度投资策略:且复归去来,剑歌行路难

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2021-12-27